کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7366465 1479184 2013 24 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Foreign holdings of U.S. Treasuries and U.S. Treasury yields
ترجمه فارسی عنوان
دارایی های خارجی خزانه داری ایالات متحده و خزانه داری ایالات متحده
کلمات کلیدی
جریانهای رسمی خارجی، بازده خزانه داری، ذخایر خارجی، جریان سرمایه،
ترجمه چکیده
دارایی های رسمی وزارت خزانه داری ایالات متحده از 400 میلیارد دلار در ژانویه 1994 به حدود 3 تریلیون دلار در ماه ژوئن افزایش یافته است. بیشتر این رشد به دلیل تعدادی از اقتصادهای نوظهور در حال رشد است که مازاد حساب جاری را در اختیار دارند. این کشورها پس انداز خود را از طریق بخش رسمی هدایت می کنند که پس از آن ذخایر ارز خارجی را به دست می آورند. هر گونه تغییر در سیاست برای کاهش مازاد حساب جاری خود و یا تضعیف میزان تجمع ذخایر، احتمالا سرعت خرید خارجی رسمی خزانه داری ایالات متحده را کاهش خواهد داد. آیا چنین کند شدن خرید رسمی خارجی اوراق قرضه خزانه داری بر سود ثانوی خزانه داری تاثیر می گذارد؟ به احتمال زیاد بله، و اثرات به نظر می رسد بزرگ است. برآوردهای ما، اگر ورود رسمی خارجی به خزانهداری ایالات متحده در یک ماه معادل 100 میلیارد دلار کاهش یابد، نرخ 5 ساله خزانه داری در حدود 40 تا 60 بنیاد در کوتاه مدت افزایش خواهد یافت. اما هنگامی که ما اجازه می دهیم سرمایه گذاران خارجی خصوصی به تغییرات تولید ناشی از شوک به جریان های رسمی خارجی واکنش نشان دهند، اثر طولانی مدت آن 20 برابری است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
دارایی های خارجی خزانه داری ایالات متحده و خزانه داری ایالات متحده
چکیده انگلیسی
Foreign official holdings of U.S. Treasuries increased from $400 billion in January 1994 to about $3 trillion in June 2010. Most of this growth is accounted for by a handful of emerging market economies that have been running large current account surpluses. These countries are channeling their savings through the official sector, which is then acquiring foreign exchange reserves. Any shift in policy to reduce their current account surpluses or dampen the rate of reserves accumulation would likely slow the pace of foreign official purchases of U.S. Treasuries. Would such a slowing of foreign official purchases of Treasury notes and bonds affect long-term Treasury yields? Most likely yes, and the effects appear to be large. By our estimates, if foreign official inflows into U.S. Treasuries were to decrease in a given month by $100 billion, 5-year Treasury rates would rise by about 40-60 basis points in the short run. But once we allow foreign private investors to react to the yield change induced by the shock to foreign official inflows, the long-run effect is about 20 basis points.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of International Money and Finance - Volume 32, February 2013, Pages 1120-1143
نویسندگان
, , , ,