Portfolio and welfare consequences of debt market dominance

توانایی صدور بدهی که در واحد های خالص داخلی به حساب می آید، منجر به تشکیل یک کشور موقعیت دارایی های خارجی خالص بزرگ و منفی می شود، در حالی که حفظ موقعیت مثبت در حقوق صاحبان سهام. این مزیت بازار بدهی نیز به توضیح رابطه ضعیف بین نرخ واقعی ارز و مصرف نسبی کمک می کند. مدل تلطیف شده ما با حقایق کلیدی مربوط به نمونه کارهای بین المللی ایالات متحده، نرخ ارز واقعی ایالات متحده، مطابقت دارد و تقریبا 50٪ از تغییرات مشاهده شده در اثرات ارزیابی را توضیح می دهد. ما متوجه می شویم که مالیات بر معاملات بازار اوراق بهادار، نوسانات نرخ ارز، جریان سرمایه و تخصیص را افزایش می دهد. در مقابل، مالیات بر موقعیت های صوری، نرخ ارز و جریان سرمایه را ثابت می کند، در حالیکه تأثیر کمی بر تخصیص دارد. در نهایت، مقاله روش راه حل جهانی برای مشکلات نمونه کارها در بازارهای ناقص را توصیف می کند.