کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7383382 1480433 2018 8 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
A generalized Brennan-Rubinstein approach for valuing options with stochastic interest rates
ترجمه فارسی عنوان
یک روش عمومی برنن-روبینشتاین برای ارزش گذاری گزینه های با نرخ بهره تصادفی
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
ما یک مدل ارزیابی گزینه زمان گسسته را ایجاد می کنیم که قادر است تمرین های چندگانه و منافع احتمالی را تحت چارچوب برنن-روبینشتاین تعمیم دهد و روش های ژسک و جانسون (1984) را برای ارزیابی گزینه های آمریکایی مورد استفاده قرار دهد. برای پیاده سازی، از مقادیر گزینه یکبار و دو بار قابل استفاده برای تقریب کردن مقادیر گزینه ای استفاده می کنیم. نتایج عددی ما نشان می دهد که تأثیرات نرخ بهره تصادفی بسیار زیاد است، به خصوص برای گزینه های پولی آمریکایی که با قیمت بالای دارایی تحت فشار قرار دارند. برای گزینه های با بازده بالا در دارایی به عنوان دارایی های اساسی، اثرات نرخ بهره تصادفی ناچیز است حتی برای گزینه های با بلوغ بلند مدت. در نهایت، نشانه همبستگی بین قیمت دارایی و قیمت اوراق قرضه نقش مهمی در تعیین اینکه آیا ارزش های ایالات متحده قرار داده شده در نرخ های بهره تصادفی بزرگتر یا کوچکتر از نرخ بهره ثابت است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
یک روش عمومی برنن-روبینشتاین برای ارزش گذاری گزینه های با نرخ بهره تصادفی
چکیده انگلیسی
We construct a discrete-time option valuation model capable of taking into consideration multiple exercises and stochastic interests rates under a generalized Brennan-Rubinstein framework, and further apply the Geske and Johnson (1984) method for the valuation of American options. For implementation, we use only the once- and twice-exercisable option values to approximate American option values. Our numerical results show that the effects of stochastic interest rates are very large, particularly for out-of-the-money American put options with a high-risk underlying asset price. For options with a high-risk return on asset as the underlying assets, the effects of stochastic interest rates are negligible, even for options with long-term maturity. Finally, the sign of correlation between asset prices and bond prices plays an important role in determining whether the values of American put options under stochastic interest rates are larger or smaller than those under constant interest rates.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: The Quarterly Review of Economics and Finance - Volume 67, February 2018, Pages 92-99
نویسندگان
, , ,