The effect of shareholder activism on bondholders and stockholders

ما بررسی تاثیر ثروت سهامداران بر بازده اوراق قرضه، و همچنین میزان ثروت از صاحبان اوراق قرضه به سهامداران، که ما به عنوان اثر انتقال ثروت اشاره می کنیم، بررسی می کنیم. مجموعه داده های فعال ما شامل هر صندوق بودجه و دیگر سهامداران بزرگ است. مجموعه داده های پیوندهای ما شامل اوراق قرضه درجهت سرمایه گذاری و حسابهای سودآوری است و فراتر از دوره بحران مالی 2007-2009 است. ما دریافتیم که تقاضای فعالان باعث کاهش قابل توجه بازده اوراق قرضه می شود و بیشترین تاثیر را بر اوراق قرضه بلند مدت دارد. بین کاهش قیمت های اوراق قرضه و افزایش سود سهام به دنبال تقاضای فعالان وجود دارد، و سود سهام به عنوان یک پروکسی برای انتقال ثروت از سهام داران به سهامداران عمل می کند. انتقال ثروت بر میزان اوراق قرضه بلند مدت و پایین تر تاثیر می گذارد. با بازده سهام به شرکت های هدفمند مثبت، یافته های ما نشان می دهد که رابطه معکوس بین بازده اوراق قرضه و بازده سهام در بنگاه های هدفمند فعالان.