Exchange rate volatility and trade: The role of credit constraints

در این تحقیق، نقش محدودیت های اعتباری در تعیین تاثیر تجارت بر نوسانات نرخ ارز بررسی شده است. برای اولین بار یک مدل تعادل عمومی اقتصاد باز با محدودیت های اعتباری را توسعه می دهیم. در مدل ما، شرکت های محدود، به صورت غیرمستقیم به کاهش واقعی و ارزش گذاری پاسخ می دهند و نوسانات نرخ ارز، به طور متوسط ​​صادرات آنها را کاهش می دهد. با این حال، اثر متغیر نرخ نوسانات بر صادرات شرکت های بدون محدودیت، مبهم است. به طور کلی، نوسانات نرخ ارز تاثیر منفی بر شرکت های محدود دارد. در مجموعه داده های دوجانبه تجارت دو جانبه در سطح بزرگ، شواهد تجربی قوی ارائه می دهند که از پیش بینی مدل ها حمایت می کنند. ما نشان می دهیم که بخش های مالی با محدودیت بیشتری نسبت به حجم تجارت خود را به نوسانات نرخ ارز منفی تر نشان می دهند. علاوه بر این، اثرات تجاری تخمین زده شده از نوسانات نرخ ارز به طور قابل توجهی در بخش های مختلف متفاوت است و می تواند بسته به میزان محدودیت های اعتباری مثبت یا منفی باشد.