The importance of intangible capital for the transmission of financial shocks

در این مقاله نقش سرمایه ناملموس در انتقال شوک های مالی در یک مدل تعادل عمومی با دو نوع سرمایه، ملموس و نامحسوس و اصطکاک های کاری و مالی بررسی می شود. ما متوجه می شویم که سرمایه نامشهود، که نمی تواند توسط کارآفرینان محدود مالی به عنوان وثیقه استفاده شود، کلیدی برای ایجاد بی ثباتی بازار کار در پاسخ به شوک های مالی است. هنگامی که با شوک مالی ناگوار مواجه شد، کارآفرینان سرمایه گذاری در دارایی های قابل قبول را اولویت بندی می کنند تا از تشدید شرایط مالی جبران کنند. این امر منجر به کاهش شدید سرمایه گذاری نامشهود می شود که به نوبه خود منجر به کاهش محصول نهایی کار، جای خالی و اشتغال می شود. در یک مشخصات جایگزین - یکی بدون سرمایه نامحدود - هنگامی که با شوک مالی ناخوشایند، کارآفرینان به جای سرمایه گذاری های ملموس با کاهش مصرف خود سرمایه گذاری می کنند. در نتیجه، سرمایه و محصول حاشیه کار کمتر از مدل با دارایی های نامشهود کاهش می یابد و منجر به کاهش کوچکتر اشتغال و تولید می شود.