Sources of business fluctuations: Financial or technology shocks?

علیرغم اعتقاد گسترده که شواهد تکنولوژیکی منبع اصلی نوسانات تجاری هستند، مطالعات تجربی اخیر نشان می دهد که در شرایطی که اصطکاک مالی وجود دارد، شوک به کارایی نهایی سرمایه گذاری، منبع اصلی و نزدیک به شرایط مالی سرمایه گذاری است. ما یک مکانیسم شتاب دهنده مالی و دو نوع شوک مالی برای حق بیمه مالی خارجی و ارزش خالص یک مدل تعادل متعادل تصادفی کلی با شوک های به کارایی نهایی سرمایه گذاری، نشانه گذاری قیمت سرمایه گذاری خوب و نرخ های خنثی و سرمایه گذاری تغییرات تکنولوژیکی خاص این مدل با استفاده از یازده سری زمانی ایالات متحده که شامل اطلاعات مربوط به وام، ارزش خالص، نرخ وام و قیمت نسبی سرمایه گذاری می شود، برآورد شده است. نتایج برآورد ما نشان می دهد که شوک های تکنولوژیکی (غیر ثابت) خنثی و سرمایه گذاری عمدتا باعث نوسانات خروجی و سرمایه گذاری می شوند، در حالی که شوک حقوقی مالی خارجی، نقش مهمی در نوسانات سرمایه گذاری ایفا می کند. این شوک مالی ناشی از سقوط قابل ملاحظه ای و افزایش شدید تدریجی در حق بیمه مالی خارجی بود و موجب شد تا دو دهه گذشته رکود اقتصادی آغاز شود.