Do institutions trade ahead of false news? Evidence from an emerging market

بسیاری از مطالعات استفاده از خبر دروغ را به عنوان روش دستکاری قیمت سهام بررسی می کنند. برای مثال تحقیقات تجربی نشان می دهد که اخبار دروغین بازده های غیرمعمول دائمی را ایجاد می کند و حجم معاملات را تحت تاثیر قرار می دهد. مطالعات همچنین نشان می دهد که موسسات اغلب در مورد اخبار می دانند قبل از شکستن. با این حال، نهادهای نقش در رویدادهای خبر دروغین هنوز مشخص نیست. برای درک این نقش، ما نظم جریان نهادی را در جریان انتشار خبر دروغین در بازار سهام چین دنبال می کنیم. ما دریافتیم که موسسات به نظر می رسد اطلاعات اولیه درباره انتشار اخبار دروغین داشته باشند. جریان سفارش پیش فروش آنها پیش بینی احساسات دروغین اخبار و واکنش های بازار است. ما بیشتر متوجه می شویم که اطلاعات اولیه ممکن است از رسانه های گزارش اخبار دروغین باشد. ما همچنین شواهدی دریافت می کنیم که موسسات چند روز پس از انتشار رد رد کردن، و نه زمانی که اخبار شکسته می شود، موقعیت های خود را تغییر داده اند. به نوبه خود، شواهد ما نشان می دهد که کدامیک از الگوهای معاملاتی می تواند سود بالاتری را نسبت به معکوس شدن در معرض وقوع خبری داشته باشد. نتایج ما بینش منحصر به فرد را در مورد حرکات قیمت و واکنش های نهادی در مورد اخبار دروغین، و همچنین شواهدی در مورد تنظیم نهادها، سیستم عامل های رسانه ای و دستکاری اطلاعات در بازار سهام ارائه می دهد.