کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7409062 1481515 2018 21 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Divestitures and the financial conglomerate excess value
ترجمه فارسی عنوان
تسویه حساب و ارزش بیش از حد کنجکاوی مالی
ترجمه چکیده
ما نمونه ای از بزرگترین شرکت های مالی دنیا را از 15 کشور مطالعه می کنیم و از سال 2005 تا 2016 بزرگترین فروش آنها را انجام می دهیم. ما یک مفهوم مبتنی بر بازار مبتنی بر بازار را برای تجزیه و تحلیل تأثیر واگذاری ها بر ارزش افزوده کنگلومرا مالی، و یافته های ما نشان می دهد که واگذاری ها دارای تاثیر قابل توجهی در ارزیابی کنگلومراسیون مالی، کمک به کاهش تخفیف کنگلومراسیون. نتایج ما به وسیله فروش دارایی های خدمات مالی هدایت می شود. فروش دارایی های غیر مرتبط با بخش مالی تاثیر قابل توجهی در ارزش اضافی کنگلومرا ندارد. این نتایج با در نظر گرفتن متغیرهای کنترل چندگانه و مشخصات مدل اقتصادسنجی جایگزین قوی است. در مجموع این نتایج تردید بر وجود مزایای زیادی برای کنگلومراهای مالی از ترکیب فعالیت های خدمات مالی داشت. این مطالعه برای هیئت مدیره کنگلومراسیون مالی که ممکن است راهبردهای خود را برای کاهش شرکت های خود و برای تنظیم کننده هایی که مسائل مربوط به ثبات مالی را مورد توجه قرار می دهند، داشته باشد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد، اقتصادسنجی و مالیه (عمومی)
چکیده انگلیسی
We study a sample of the world's largest financial conglomerates from 15 countries and we track their largest divestitures over the period 2005-2016. We develop a novel market-based metric to analyse the impact of divestitures on financial conglomerate excess value, and our findings point to divestitures having a significant impact on financial conglomerate valuation, contributing to a reduced conglomerate discount. Our results are driven by sales of financial service assets. Selling assets unrelated to the financial sector has no significant effect on conglomerate excess value. These results are robust with the inclusion of multiple control variables and alternative econometric model specifications. Altogether these results cast doubts on the existence of large benefits for financial conglomerates from combining financial service activities. This study has implications both for financial conglomerate boards who might direct their strategies to downsize their firms, and for regulators who address issues related to financial stability.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Financial Stability - Volume 36, June 2018, Pages 187-207
نویسندگان
, ,