کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7409571 1481536 2014 15 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Understanding the cross-section of the U.S. housing bubble: The roles of lending, transaction costs, and rent growth
ترجمه فارسی عنوان
درک مقطع حباب مسکن ایالات متحده: نقش وام، هزینه های معامله و رشد اجاره
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
این مقاله ارزش ارزیابی اولیه برای دارایی های مسکن را با استفاده از جریان های نقدی اجاره در 22 منطقه از ایالات متحده در چارچوب لوکاس (1978) تعیین می کند. این مدل به خوبی با میانگین های بدون قید و شرط نسبت نسبت قیمت اجاره بها از سال 1978 تا 2012 منطبق است. با این حال، ارزیابی مدل ها پس از سال 2002 بسیار پایین تر از نسبت قیمت اجاره قیمت بازار است. ما سه مکانیسم را برای درک این ارزیابی های مسکن در دوره پس از سال 2002 نسبت به مدل مبتنی بر مصرف مورد بررسی قرار می دهیم: (1) با استفاده از مصرف کننده های زیرمجموعه مقطعی و خصوصیات وام تجاری؛ (2) هزینه های معامله؛ و (3) خنثی سازی پروسۀ چرخه رشد رشد اجاره در داده ها. ما متوجه می شویم که هر سه عامل تعدادی از حباب ها را در ارزیابی ها توضیح می دهند، اما تنها برای اندازه گیری کامل ارزیابی های پس از سال 2002، کافی نیست.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد، اقتصادسنجی و مالیه (عمومی)
پیش نمایش مقاله
درک مقطع حباب مسکن ایالات متحده: نقش وام، هزینه های معامله و رشد اجاره
چکیده انگلیسی
This paper establishes baseline valuations for housing assets using rent cash flows in 22 regions of the U.S. in a Lucas (1978) framework. The model matches the unconditional averages of the price-rent ratios from 1978 to 2012 quite well; however, the model valuations after 2002 are well below the market price-rent ratios. We explore three mechanisms to understand these housing overvaluations in the post-2002 period relative to the consumption-based model: (1) using cross-sectional subprime consumer and commercial lending characteristics; (2) transaction costs; and (3) turning off the pro-cyclicality of the rent growth in the data. We find that all three factors explain some fraction of the bubble in valuations, but none alone is enough to understand the full extent of post-2002 valuations.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Financial Stability - Volume 15, December 2014, Pages 76-90
نویسندگان
, , ,