Can earnings fixated investors survive in a competitive securities market? Implications for sustained price anomalies and mark-to-market accounting

ما مدل بقای پویا سرمایه داران را در بازار رقابتی رقابت می کنیم که اجازه می دهد تا برای یادگیری و ارباب رجوع و سرمایه گذاران ناهمگن عرضه شود. مدل ما متمایز از آنهایی است که مبتنی بر تجارت تهاجمی توسط سرمایه گذاران بیش از حد متعادل است. ما ثابت می کنیم که در غیاب معامله گران سر و صدایی، سرمایه گذاران منطقی سرمایه گذاران را از بازار در بلند مدت رها می کنند. جالبتر اینکه، ما نشان می دهیم که در یک بازار با معامله گران صوتی، برخی از نسبت درآمد سرمایه گذاران ثابت شده در تعادل بلندمدت برای تمام مقادیر پارامترهای مدل امکان پذیر می شوند. علاوه بر این، تحت هیچ شرایطی سرمایه گذاران ضعیف می توانند از بازار به طور کامل رانده شوند. برعکس، برای برخی از مقادیر پارامتر، درآمد سرمایه گذاران ثابت شده، سرمایه گذاران عقلایی را به طور کامل از بین می برد. این نتایج پایداری طولانی مدت ناهنجاری های قیمت گذاری معمول را منطقی می سازد. آنها همچنین منافع بالقوه را برای جامعه حسابداری مارک به بازار نشان می دهند.