کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
960956 929761 2014 24 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
The dark and the bright side of liquidity risks: Evidence from open-end real estate funds in Germany
ترجمه فارسی عنوان
ریسک نقدینگی تیره و روشن: شواهد از صندوق املاک و مستغلات باز در آلمان
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
در طول دوره 6 ماهه از دسامبر 2005 تا ژوئن 2006، صنعت صندوق سرمایه گذاری املاک آلمان، بحران نقدینگی بی سابقه را تجربه کرد. ما بررسی می کنیم که چگونه نظریه های رقابتی در مورد بحران نقدینگی به توضیح این رویداد کمک می کند. نتایج ما نشان می دهد که عوامل اساسی نه تنها برای خروج نقدینگی در زمان های معمول، بلکه در طول بحران نیز اهمیت دارد. با این حال، مکمل های استراتژیک برداشت ها را در طول بحران تسریع کردند و نشان می داد که رفتار ترسناک خالص به طور قابل ملاحظه ای به خروج های عظیم کمک می کند. بنابراین بافر های نقدینگی بالاتر ممکن است به کاهش این حوادث کمکی کمک کنند. علاوه بر این، در می یابیم که بودجه با کسری پایین تر از سهام برگزار شده توسط سرمایه گذاران نهادی از خروج قابل توجهی کمتر نشان می دهد که یک تقسیم بندی بودجه برای گروه های سرمایه گذاری های مختلف ممکن است کاهش هراس کمک رنج می برد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی مدیریت، کسب و کار و حسابداری استراتژی و مدیریت استراتژیک
چکیده انگلیسی
During the 6-month period from December 2005 to June 2006, the German Real Estate mutual fund industry suffered an unprecedented liquidity crisis. We investigate to what extend competing theories of liquidity crises help explain this event. Our results show that fundamental factors not only mattered for the liquidity outflow in normal times but also during the crisis. However, strategic complementarities accelerated the withdrawals during the crisis suggesting that pure panic behavior contributed substantially to the massive outflows. Thus higher liquidity buffers might help mitigating these tail events. Furthermore, we find that funds with a lower fraction of shares held by institutional investors suffered from less significant outflows suggesting that a segmentation of funds for different investor groups might help mitigate panics.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Financial Intermediation - Volume 23, Issue 3, July 2014, Pages 376-399
نویسندگان
, ,