Crisis-related shifts in the market valuation of banking activities

ما در دهه گذشته تغییرات نسبت به بازار کتاب را بررسی کردیم و با توجه به کاهش چشمگیر و ماندگار شاهد بحران مالی، شاهد بودیم. میزان کاهش و پایداری آن با تأخیر شناختی از زیان موجود در ابزارهای مالی موجود توضیح داده نمی شود. در عوض، ارزش های غیرقابل اعتبار - از جمله روابط مشتری و سایر دارایی های نامشهود مربوط به فرصت های کسب و کار - کاهش می یابد، همراه با تعهدات احتمالی ناشناخته که بیشترین کاهش مداوم نسبت به بازار را به حساب می آورند. این تغییرات منعکس کننده ترکیبی از شرایط اقتصادی تغییر یافته (به عنوان مثال، نرخ بهره کم باعث کاهش ارزش سپرده های هسته ای، فرصت های رشد ناچیز ارزش های روابط مشتری را کاهش می دهد) و سیاست های نظارتی را تغییر داد. با هم، این تغییرات در محیط کسب و کار از زمان بحران مالی باعث شده است سرمایه گذاران ارزش کمی را با دارایی های غیرمستقیم همراه کنند. به عنوان مثال، تغییر درک بازار از عواقب اهرم بر سرمایه گذاران ارزش بانک را تحت تأثیر قرار داده است؛ پیش از بحران، اهرم بالاتر، به طور کلی، با ارزش بیشتر همراه بود (که منعکس کننده هزینه نسبی بالای سرمایه گذاری سهام)، اما در طول و پس از بحران، به عنوان پیش فرض ریسک و نگرانی های قانونی به جلو آمد، اهرم های پایین تر مرتبط با ارزش بیشتر با توجه به افزایش اهمیت خط مشی های نظارتی (به عنوان مثال، پیامدهای نامطلوب قانون ولکر) پس از کنترل برای تأثیرات دیگر، پرداخت سود (نشانه ای از مدیریت و ادراکات قانونی از پایداری قدرت مالی) برای قیمت های بازار بسیار مهم است پس از بحران، در حالی که افزایش درآمد دوره ای تکرار می شود، کمتر است.