کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
963455 930351 2014 42 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Sovereign default risk and state-dependent twin deficits
ترجمه فارسی عنوان
ریسک پیش فرض مستقل و نقص دوقلوهای دولتی
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
این مقاله تاثیر تأثیر بدهی دولت به تولید ناخالص داخلی را در رابطه با تعادل مالی و حساب جاری بررسی می کند. در مقایسه با نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی 90 درصد، همبستگی این دو تعادل در یک نمونه از 12 کشور منطقه یورو 0.16 و در یونان، ایرلند، پرتغال و اسپانیا 0.17 کاهش می یابد. این مقاله، یک مدل اقتصادی باز بازده با بدهی های دولتی پیش بینی نشده و بازارهای سرمایه بین المللی بدون خطر را برای توضیح شواهد تجربی از تغییر وابسته به دولت در همگرایی توسعه می دهد. در مدل، نسبت بدهی به تولید ناخالص ملی بالا بردن حق بیمه های حقوقی به عنوان احتمال پیش بینی افزایش می یابد که منجر به عدم اطمینان بیشتر در مورد مالیات های آینده می شود. در این صورت پس انداز احتیاطی خانوارها افزایش می یابد و تا حدودی جبران کسری حساب جاری را که منجر به کسری بودجه می شود، جبران می کند. افزایش صرفه جوئی در خانوارها همبستگی دو توازن را با همان میزان که در داده ها ثبت شده، کاهش می دهد. مدل کالیبره شده به یونان با لحاظ شدن زمان های تجاری بیشتر و فرکانس پیش فرض تجربی ملاک است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
ریسک پیش فرض مستقل و نقص دوقلوهای دولتی
چکیده انگلیسی
This paper analyzes the impact of the government debt-to-GDP ratio on the correlation of the fiscal balance and the current account. Above a government debt-to-GDP ratio of 90 percent the correlation of the two balances decreases by 0.16 in a sample of 12 euro area countries and by 0.17 for Greece, Ireland, Portugal and Spain. This paper develops a small open economy model with defaultable government debt and riskless international capital markets to explain the empirical evidence of a state-dependent change in the correlation. In the model high public debt-to-GDP ratios raise sovereign risk premia as the default probability increases, leading to higher uncertainty about future taxes. In this case precautionary savings of households increase and partially compensate current account deficits that result from fiscal deficits. The increase in households' saving reduces the correlation of the two balances by the same magnitude as documented in the data. The model calibrated to Greece matches further business cycle moments and the empirical default frequency.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of International Money and Finance - Volume 48, Part B, November 2014, Pages 357-382
نویسندگان
, ,