Monetary policy and the cyclicality of risk

یک مدل تعادل عمومی پویا برای مطالعه ارتباط بین سیاست پولی و حرکت در ریسک توسعه یافته است. تغییر در ریسک بوجود می آید زیرا خانوارها هزینه های ثابت انتقال پول نقد را از طریق حساب های مالی برآورده می کنند، و این بدان معنی است که بعضی از خانوارها اغلب مجددا سهام خود را متعادل می کنند. بر این اساس، قیمت دارایی های خطرناک به شدت به شوک های کلان واکنش نشان می دهد، زیرا تنها بخش کوچکی از مصرف کنندگان برای جذب این شوک ها در دسترس هستند. این مدل می تواند برای هر دو از میانگین و نوسانات بازده سهام و نرخ بدون ریسک حساب کند و موجب افت سرمایه در حقوق بازنشستگی ناشی از کاهش غیر منتظره سیاست پولی شود.