کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
974908 1479777 2016 20 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Politically connected directors and firm value: Evidence from forced resignations in China
ترجمه فارسی عنوان
مدیران متصل به سیاست و ارزش شرکت: شواهد از استعفای اجباری در چین
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
کمیته مرکزی حزب کمونیست در چین روز 30 اکتبر 2013 سند شماره 18 را صادر کرد تا مانع از ورود مقامات دولتی به شرکت های چینی شود. با استفاده از این تصمیم به عنوان یک آزمایش طبیعی منحصر به فرد، ما بررسی رابطه علی بین اتصالات سیاسی و ارزش گذاری شرکت. ما متوجه می شویم که ارزش شرکت هایی که مدیران مرتبط با سیاست دارند، به طور قابل ملاحظه ای با اعلان قانون جدید و استعفا اعضای هیات مدیره کاهش می یابد. علاوه بر این، کاهش ارزش گذاری در زمانی که یک شرکت در یک صنعت تنظیم شده است، و زمانی که یک مدیر خروج از اهمیت حیاتی برای ایجاد و حفظ ارتباطات سیاسی است، برجسته تر است. علاوه بر این، شرکت های غیر دولتی پس از استعفا از مدیران مرتبط با سیاست، از دست دادن ارزش بیشتری نسبت به سهامداران دولتی خود رنج می برند. در نهایت، شرکت ها ارزش زیان ناچیزی را از دست می دهند زمانی که مدیران خروج از آنها اهمیت کمتری در تخصیص منابع دارند. این نتایج نشان می دهد که استخدام مدیران متصل به سیاست، تأثیر مثبتی بر ارزش گذاری شرکت در چین دارد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
چکیده انگلیسی
The Central Committee of the Communist Party in China issued the No. 18 Document on Oct 30, 2013 to ban government officials from taking any positions in Chinese firms. Using this decision as a unique natural experiment, we examine the causal relation between political connections and firm valuation. We find that the value of firms with politically connected directors drops significantly upon the announcements of the new rule and the resulting director resignations. Furthermore, the decline in valuation is more pronounced when a firm is in a regulated industry, and when a departing director is of vital importance for building and maintaining political connections. Moreover, non-state-owned enterprises suffer more loss of value than their state-owned peers following the resignations of politically-connected directors. Finally, firms exhibit insignificant value loss when their departing directors are of less political importance in allocating resources. These results suggest that hiring politically connected directors has a positive effect on firm valuation in China.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: The North American Journal of Economics and Finance - Volume 37, July 2016, Pages 148-167
نویسندگان
, , , , ,