The speculative efficiency of the aluminum market: A nonlinear investigation

L'objet de cet article est d'étudier l'hypothèse d'efficience spéculative du marché de l'aluminium londonien sur une période de plus de trois décennies. A cette fin, nous recourons aux techniques de cointégration linéaire et non-linéaire et étudions l'hypothèse d'efficience à court et long terme. Nous mettons en évidence l'existence d'une relation de cointégration entre le prix spot et le prix futures et rejetons l'hypothèse de neutralité vis-à-vis du risque. Nous ne validons pas l'hypothèse d'efficience à court terme et montrons que l'utilisation de l'information passée permet d'améliorer la prévision des rentabilités futures. Cet article fournit, à notre connaissance, le premier essai d'étude de l'hypothèse d'efficience du marché de l'aluminium dans un cadre non-linéaire, et nos résultats ont plusieurs implications pour les producteurs, investisseurs et responsables politiques.