How does religion bias the allocation of Foreign Direct Investment? The role of institutions1

We construct a gravity model of worldwide foreign direct investment stock (FDI) in order to study the effect of religion on FDI allocation. We establish empirically that both bilateral religious similarity and bilateral religious diversity foster FDI at the country pair level. These apparently contradicting results confirm an empirical puzzle that has already emerged in the literature, particularly in the case of trade in goods. We investigate whether the answer to this puzzle could lie on the fact that the effect of these two variables play for different types of countries, depending on the level of efficiency of their institutions.

RésuméNous construisons un modèle de gravité des stocks d'investissements directs à l'étranger (IDE) détenus au niveau mondial afin d'étudier l'effet de la religion sur l'allocation des IDE. Nous établissons empiriquement que la proximité religieuse bilatérale et la diversité religieuse bilatérale favorisent toutes deux les IDE entre couples de pays. Ces résultats apparemment contradictoires confirment une énigme empirique déjà observée dans la littérature, particulièrement dans le cas du commerce de biens. Nous formulons et testons l'hypothèse selon laquelle la solution à cette contradiction pourrait se trouver dans le fait que ces deux variables jouent pour différents types de pays, en fonction du niveau d'efficacité de leurs institutions.