Can hedge funds time market liquidity?

ما بعد جدیدی از توانایی زمان بندی مدیران صندوق را با بررسی اینکه آیا آنها می توانند نقدینگی بازار را از طریق تعدیل قرار دادن بازار خود در معرض تغییرات شرایط نقدینگی قرار دهند، کشف می کنند. با استفاده از یک نمونه بزرگ از صندوق های حمایتی، شواهدی قوی از زمان نقدشوندگی پیدا می کنیم. تجزیه و تحلیل بوت استرپ نشان می دهد که تایمر های نقدینگی با رتبه بالا نمی تواند به شانس خالص نسبت داده شود. در آزمون های خارج از نمونه، تایمر های نقدینگی بالاتر از سالانه 4.0 تا 5.5 درصد بر اساس ریسک تعدیل می شوند. ما همچنین دریافتیم که مهم است که زمان بندی نقدینگی را از واکنش نقدینگی مشخص کنیم که عمدتا به اطلاعات عمومی متکی است. نتایج ما قویا به توضیحات جایگزین، تعصب داده های صندوق بودجه و استفاده از مدل های زمان بندی جایگزین، عوامل خطر و اقدامات نقدینگی است. این یافته ها اهمیت فهم و درک شرایط بازار نقدینگی در تصمیم گیری های سرمایه گذاری را برجسته می کند.