Financing investment spikes in the years surrounding World War I⁎

در دوران جنگ جهانی اول، شرکت های آمریکایی به شدت سرمایه گذاری در دارایی های ثابت و سرمایه را افزایش دادند تا به افزایش تقاضای مرتبط با جنگ کمک کنند. همزمان ایالات متحده مالیات اضافی سود را اتخاذ کرد، که موجب تعرفه مالیاتی به نفع سرمایه گذاری سهام شد. با وجود این تعصب مالیاتی، شرکت هایی که نیاز به وجوه خارجی دارند، عمدتا بدهی، نه عادلانه را صادر می کنند تا مالیات بر سود بیش از پیش مالیات می گیرند. علاوه بر این، ما دریافتیم که این شرکت ها به طور سیستماتیک پس از جنگ، بدهی ها را کاهش دادند، در حالی که سایر شرکت ها این کار را انجام ندادند. نتایج به دست آمده از مدل های پشتیبانی می کند که پویایی تصمیمات تامین مالی شرکت ها را با پویایی فرصت های سرمایه گذاری خود پیوند می دهد و با مدل هایی که بر مالیات ها تأکید می کند، به عنوان تعیین کننده اصلی تصمیم گیری های تامین مالی، متناقض است.