Capacity decisions with debt financing: The effects of agency problem

در این مقاله مسئله مدیریت ظرفیت برای یک شرکت مورد استفاده قرار می گیرد. این کار با تجزیه و تحلیل اثر مشکالت سازمان در هنگام تصمیم گیری ظرفیت انجام می شود. مشکل آژانس زمانی رخ می دهد که منافع بالقوه بین مالک شرکت و وام دهنده وجود داشته باشد. ما نشان می دهیم که این مشکل آژانس می تواند تصمیم گیری بهینه مطلوب شرکت را محدود کند، زیرا نرخ قرض گرفتن با افزایش میزان پیش فرض افزایش می یابد. بنابراین، شرکت سعی خواهد کرد که به میزان مطلوب سطح را انتخاب کند تا خطر ورشکستگی را کاهش دهد که وام دهندگان در نظر گرفته می شود و به همین علت شرکت سعی خواهد کرد که در معرض خطر با هزینه بالاتری از وام گیری قرار گیرد. با این حال، حتی زمانی که هزینه ورشکستگی مورد انتظار با دقت کنترل می شود، تصمیم گیری در مورد ظرفیت مطلوب هنوز در معرض خطر هزینه های اداری قابل توجه است. علاوه بر این، سطح مالیات شرکت نیز می تواند نقش مهمی در انتخاب ظرفیت داشته باشد. ما نشان می دهیم که گرچه نرخ مالیات بالاتر مالی منجر به سود بیشتر مالیات بر بدهی و هزینه های آژانس کمتری می شود، این امر باعث افزایش بدهی های مالیاتی نیز می شود. پس از متعادل نمودن مزایای مالیاتی بدهی با هزینه آژانس، شرکت می تواند تصمیم مطلوب در مورد میزان ظرفیت مورد نیاز را بیابد. اثربخشی هزینه مالی برای کاهش هزینه آژانس نیز مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. در نهایت، ما تجزیه و تحلیل خود را با مطالعات موجود مقایسه می کنیم و به نظر می رسد که ما توانستیم بینش عمیق تر در مورد این مشکل به دست آوریم.