Fund managers' herding and the sensitivity of fund flows to past performance

این مطالعه توضیح جدیدی را برای حساسیت ضعیف جریان سرمایه گذاران به عملکرد ضعیف صندوق با توجه به انگیزه مدیران صندوق به گله از نگرانی های حرفه ای ارائه می دهد. ما نشان می دهیم که تصمیم مدیران برای تجارت با گله (گله) به طور قابل توجهی کاهش می یابد (تمایل) سرمایه گذاران را برای از بین بردن سرمایه از دست دادن منابع مالی کم می کند. ما استدلال می کنیم که این واکنش سرمایه گذار دیفرانسیل به عملکرد ضعیف در شرایط شرعی بستگی به ریسک پایین تر خسارات کشف شده در بین مدیران مرغ دارد. ما همچنین می بینیم که واسطه های مالی این پاسخ سرمایه گذاران غیرمستقیم را کاهش نمی دهند. یافته های ما این دیدگاه را تأیید می کند که صندوق های نامناسب می توانند در صورتی که گله می توانند از پرداخت های بزرگتری حمایت کنند.