In short supply: Short-sellers and stock returns

ما عوامل اقتصادی عرضه عرضه کوتاه مدت و عواقب آن را برای بازده سهام آینده بررسی می کنیم. عرضه انبساطی با هزینه های احتمالی قرض گرفتن افزایش می یابد و با ساختارهای صورت بندی مالی کاهش می یابد که نشان دهنده افزایش ارزش است. اگر چه افزایش هزینه های وام به کاهش محدودیت های عرضه کمک می کند، ما در پیدا کردن سهام هنوز هم کمتر از زمانی که جذاب تر از فروشندگان کوتاه هستند. با استفاده از تعدادی از ویژگی های شرکت، ما ابزارهای مفید برای عرضه و شرایط تقاضای وام در زمان واقعی در بازار وام می گیریم. علاوه بر این، ما نشان می دهیم که (1) زمانی که عرضه لجستیک الزام آور است (عدم پذیرش)، عرضه کوتاه مدت (تقاضا) پیش بینی اصلی بازده سهام آینده است؛ (2) بازده غیر عادی به سمت کوتاه مدت نه شناخته شده ناهنجاری های بازار به تنهائی به ویژه اختصاص می یابد سهام، و (3) هزینه های وام به طور قابل توجهی کاهش سودآوری از طرف کوتاه و چندین از این ناهنجاری ها از سود می برد. به طور کلی شواهد ما نشان می دهد که نقش مرکزی در عرضه سهام وام ها در شکل گیری قیمت سهام و پیش بینی می شود.