کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5086627 1375260 2014 21 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
The turn-of-the-year effect and tax-loss-selling by institutional investors
ترجمه فارسی عنوان
اثر سال نو و کاهش مالیات توسط سرمایه گذاران نهادی
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
مطالعات پیشین نشان دهنده اثر نوساز سال است که در آن سهام کوچک سرمایه گذاری در اوایل ماه ژانویه به سود غیرمعمول بالا می رسد تا سرمایه گذاران فردی و مالیات بر درآمد را از طریق سرمایه گذاران نهادی به فروش مالیات برساند. نتایج من نشان می دهد که بخش قابل توجهی از تاثیرات بر روی بازگشت به نوبت سال است که مطالعات قبلی مربوط به پنجره پوشیدن است که در واقع مربوط به فروش مالیات توسط سرمایه گذاران نهادی است. در میان سهام سرمایه کوچک، من متوجه شدم که سرمایه گذاران نهادی با انگیزه های مالیاتی شدید و انگیزه های ضعیف الکتریکی در سه ماهه چهارم نسبت به سه ماهه اول سال تقویم به طور چشمگیری بیشتر از آنچه که در سه ماهه اول سال زراعی بوده اند، در بازگشت به نوبه خود از سال است. تغییر یک درصد در این سهمیه سرمایه گذاران نهادی در سه ماهه چهارم نشان می دهد که زیان های بزرگ شده توسط سرمایه شرکت در بازار، افزایش 47 درصدی بازده روزانه شرکت در سه روز اول ژانویه را نشان می دهد که 46 درصد تغییر در متوسط ​​شرکت
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی مدیریت، کسب و کار و حسابداری حسابداری
پیش نمایش مقاله
اثر سال نو و کاهش مالیات توسط سرمایه گذاران نهادی
چکیده انگلیسی
Prior studies attribute the turn-of-the-year effect whereby small capitalization stocks earn unusually high returns in early January to tax-loss-selling by individual investors and window-dressing by institutional investors. My results suggest that a significant portion of the effect on turn-of-the-year returns that prior studies attribute to window-dressing is actually attributable to tax-loss-selling by institutional investors. Among small capitalization stocks, I find that institutional investors with strong tax incentives and weak window-dressing incentives realize significantly more losses in the fourth quarter than in the first three quarters of the calendar year, and that their fourth quarter realized losses have a significant impact on turn-of-the-year returns. A one percentage point change in these institutional investors' fourth quarter realized losses scaled by a firm's market capitalization results in an increase of 47 basis points in the firm's average daily return over the first three trading days of January, which represents a 46 percent change for the mean firm.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Accounting and Economics - Volume 57, Issue 1, February 2014, Pages 22-42
نویسندگان
,