When did the dollar overtake sterling as the leading international currency? Evidence from the bond markets

ما شواهد جدیدی در مورد ظهور دلار به عنوان ارز اصلی بین المللی با توجه به نقش آن به عنوان ارز سنتی در بازارهای اوراق قرضه جهانی ارائه می دهیم. ما نشان می دهیم که دلار در اواخر سال 1929 پیشی گرفته است. بنابراین، توسعه مالی به عنوان عامل اصلی کمک به دلار برای غلبه بر شروع سربلندی استرلینگ بوده است. یافته های این است که تغییر از یکپارچه به سیستم پولی و مالی بین المللی چند قطبی پیش از این نشان می دهد که این می تواند دوباره اتفاق بیفتد. این تغییرات پیش از آنکه به طور معمول تصور می شد، رخ داده است، نشان می دهد که مزایای استفاده از آن غیرقابل تحمل است. و این تعمیق مالی یکی از عوامل تعیین کننده ی ظهور دلار در برابر چالش هایی است که ارزها در حال تلاش برای وضعیت بین المللی هستند.