Informed retail investors: Evidence from retail short sales

مطالعه ما نشان می دهد که علیرغم اجرای قوانین تجارت خودی، هنوز هم برخی از سرمایه گذاران در معرض اطلاعات شخصی خود قرار دارند. با استفاده از اطلاعات سطح حساب، ما نشان می دهیم که برخی از سرمایه گذاران خرده فروشی به نظر می رسد در مورد سهام خاص آگاه باشند. هنگامی که این سهام را به فروش می رسانند، 15٪ آلفا به دست می آورند؛ وقتی آنها این سهام را خریداری می کنند، 27٪ آلفا به دست می آورند. سایر فروش های کوتاه و خرید توسط سرمایه گذار مشابه، آلفای معروف را به دست نمی آورند. این معاملات آگاه تقریبا نادر است و شواهد بیشتر نشان می دهد که این معاملات خرده فروشی آگاهانه به وسیله اطلاعات خصوصی به جای مهارت تجاری انگیزه می شود.