Language after liftoff: Fed communication away from the zero lower bound

این مقاله استراتژی ارتباطی فدرال رزرو را بررسی می کند تا ببیند که چگونه کار می کرد و چگونه می توان آن را بهبود بخشید. این استدلال می کند که ارتباطات فدرال رزرو زمانی که نرخ های بهره کوتاه مدت دیگر محدودیتی در حد مجاز صفر نداشته باشد باید روی انتقال یک تابع واکنش مبتنی بر داده متمرکز شود که به شرکت کنندگان در بازار می گوید که چگونه نرخ های بهره تنظیم می شود به عنوان اطلاعات جدید وارد می شود. در عوض، بانک فدرال در سال های اخیر بیشتر از آنچه که مورد نظر در زمان بازده است، بیشتر متکی است راهنمایی به جلو، تمرکز بر زمانی که نرخ بهره به احتمال زیاد به جای اینکه در چه شرایطی افزایش یابد. ما استدلال می کنیم که، به استثنای شرایط غیر معمول، این یک استراتژی نامنظم است؛ چرا که تاثیر اخبار اقتصاد کلان بر نرخ بهره را خنثی می کند و بدون محدودیت در فعالیت های فدرال رزرو آینده هنگامی که اطلاعات جدید به دست می آید، مانع می شود. ما استدلال می کنیم که فدرال رزرو می تواند ارتباطات را در محیط فعلی بهبود بخشد، با دور شدن از راهنمایی های پیشین مبتنی بر زمان، روشن کردن اینکه چگونه نرخ های بهره تغییر می کند با توجه به اطلاعات جدید و ارائه اطلاعات بیشتر در خلاصه ای از پیش بینی های اقتصادی.