The effects of policy uncertainty on investment: Evidence from the unexpected acceptance of a far-reaching referendum in Switzerland

آیا عدم اطمینان سیاست اقتصادی افزایش سرمایه گذاری شرکت ها را کاهش می دهد؟ ما شواهد مستقیم در این مورد را با بررسی اثرات یک رفراندوم غیرمنتظره پذیرفته و دور از دسترس در سوئیس در ماه فوریه 2014 ارائه می دهیم. نتیجه یک توافق مربوطه از لحاظ اقتصادی مرتبط بین سوئیس و شریک تجاری اصلی آن، اتحادیۀ اروپا، در معرض خطر است. با استفاده از داده های پانل سطح شرکت که دوره ی 2009-2015 را پوشش می دهد و داده های دو نظرسنجی خاص که تقریبا پس از رای گیری اعمال می شود، بررسی می کنیم که عدم اطمینان سیاست ناشی از سرمایه گذاری شرکت های سوئیس چه تاثیری دارد. برآورد تفاوت در تفاوت-در-تفاوت ها و نتایج بررسی های تکمیلی شواهد محکمی نشان می دهد که عدم اطمینان ناشی از رأی، همان طور که از لحاظ نظری انتظار می رود، سرمایه گذاری شرکت های مواجهه با سرمایه گذاری غیرقابل برگشت را تا 2/4 سال پس از رای. بنگاههای بازنشستگی که می توانند سرمایه گذاری را کنار بگذارند به نظر می رسد و نه افزایش سرمایه در سال پس از رای گیری. شواهد تحقیق ما نشان می دهد که این شرکت ها برای سرمایه گذاری در تولید خود سرمایه گذاری می کنند.