Who exacerbates the extreme swings in the Chinese stock market?

ما تحقیق می کنیم که سرمایه گذاران چه مقدار سرمایه گذاری هایی را در روزهایی که ارزش مطلق بازده بازار را خریداری می کنند یا فروش می کنند یا قیمت روزانه بازار سهام در بازار سهام چین بیش از 5 درصد است. بر خلاف دنیس و استریکلند [مجله مالیات 57 (5): 1923-1949 (2002)] که پیدا می کنند که سرمایه گذاران نهادی بیشتر در معرض افزایش (کاهش) بازار در بازارهای سهام آمریکا هستند، سرمایه گذاران در چین به طور منظم بیش از سرمایه گذاران فردی پیچیده تر را در طی نوسانات شدید بازار، به ویژه در روزهای روزهای سخت بازار، خرید می کنند. ما نشان می دهیم که سرمایه گذاران نهادی در چین (عمدتا صندوق های بازنشستگی)، در طول روزهای رکود بازار، تاثیر مثبت و مثبتی دارند. یافته های ما نشان می دهد که مزایای داشتن سرمایه گذاران نهادی فعال در یک بازار نوظهور بسیار ناپایدار تحت تاثیر سرمایه گذاران فردی کم است.