کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7360237 1478782 2017 49 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Telecommunications deregulation and the motives for mergers
ترجمه فارسی عنوان
مقررات ارتباطات مخابراتی و انگیزه های ادغام
ترجمه چکیده
ما برای ادغام تئوری های سود ادغام شده، ادغام در صنعت ارتباطات تنظیم شده را مطالعه می کنیم. ما متوجه می شویم که ادغام ها بازده مثبت را به شرکت های ترکیبی می رسانند. از آنجا که این اثر با توافق، مزیت رقابتی و فرضیه های پیش بینی مطابقت دارد، ما به رقبای بازنگری می کنیم تا تمایز این فرضیه ها را بررسی کنیم. نتایج ما نشان می دهد که شرکت های رقیب پس از اعلام ادغام صنعت، سود ناخالصی سهام عادی را به دست می آورند و این موضوع نشان دهنده پراکندگی مقطعی در مقیاس است. رقبا که اهداف را در ادغام های بعدی به دست می آورند، درآمد اعلام شده را به طور قابل توجهی بیشتر افزایش می دهند نسبت به عدم اهداف بعدی. ویژگی های مالی شرکت های هدف اولیه و اهداف بعدی، از نظر آماری قابل تشخیص نیستند. سرانجام، بازده غیرعادی رقیب به طور غیرمستقیم با ​​غلظت بازار و وضعیت افقی و عملیات عملی مرتبط است. این نتایج با پیش بینی های فرضیه پیش بینی سازگار است و با مخالفت ناسازگار است. بنابراین، یافته های ما نشان می دهد که مقررات زدایی در تلفیق در صنعت مخابرات، موجب نفی توافق نشده است، اما در عوض، سود حاصل از ادغام به علت کارآیی ناشی از ادغام است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی مدیریت، کسب و کار و حسابداری استراتژی و مدیریت استراتژیک
چکیده انگلیسی
We study mergers in the regulated telecommunications industry to test theories of merger gains. We find that mergers yield positive returns to the combined firms. Because this effect is consistent with the collusion, competitive advantage and anticipation hypotheses, we study returns to rivals to differentiate the hypotheses. Our results indicate that rival firms earn positive abnormal stock returns upon the announcement of an industry merger and that returns exhibit substantial cross-sectional dispersion. Rivals that become targets in subsequent mergers earn significantly greater announcement returns than do subsequent non-targets. Financial characteristics of initial target firms and subsequent targets are statistically indistinguishable. Finally, rival abnormal returns are insignificantly related to market concentration and horizontal vs. vertical deal status. These results are consistent with predictions of the anticipation hypothesis and inconsistent with collusion. Thus, our findings indicate that deregulation did not foster collusion in mergers in the telecom industry but, instead, merger gains are due to merger-induced efficiencies.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Economics and Business - Volume 94, November–December 2017, Pages 15-31
نویسندگان
, ,