Cyclical investment behavior across financial institutions

این مقاله در مقایسه با رفتار سرمایه گذاری موسسات مالی مختلف در اوراق بهادار بدهی، به عنوان پاسخ به بازده گذشته است. برای شناسایی، من از داده های سطح امنیت منحصر به فرد از پایگاه داده های بانک اطلاعاتی مایکرواروپراتورهای دولتی استفاده می کند. بانک ها و صندوق های سرمایه گذاری به شیوه ای غیرمستقیم به بازده های برگزاری دوره های ویژه امنیتی پاسخ می دهند. در مقابل، شرکت های بیمه و صندوق های بازنشستگی علیه سایکلی عمل می کنند؛ آنها زمانی که بازده منفی می شوند و بعد از بازده بالا به فروش می رسند، خرید می کنند. پاسخ های ناهمگونی را می توان با تفاوت در ساختار ترازنامه خود توضیح داد. من از تغییرات درون بخش در محدودیت مالی بهره برداری می کنم تا نشان دهد که محدودیت های تنگاتنگی نسبت به رفتار سرمایه گذاری نسبتا بیشتر نسبت به سرمایه گذاری دارند.