Exploring the sources of default clustering

ما منابع منابع خوشه ای پیش فرض شرکت در ایالات متحده را مطالعه می کنیم. ما فرضیه را رد می کنیم که زمان پیش فرض شرکتها فقط به این دلیل است که نرخ پیش فرض شرطی آنها وابسته به عوامل سیستماتیک قابل مشاهده و پنهان است. در مقابل، ما شواهد محکمی مبنی بر اینکه مهاجرت، که به موجب آن یک شرکت پیش فرض تاثیر مستقیمی بر سلامت سایر بنگاه ها دارد، یک منبع مهم خوشه بندی است. مقدار خوشه بندی که نمی تواند به دلیل پریشانی توضیح داده شود و شرکت ها با قرار گرفتن در معرض عوامل سیستماتیک قابل مشاهده و پنهان ناکارآمد باشد. نتایج ما پیامدهای مهمی برای قیمت گذاری و مدیریت ریسک پیش فرض همبستگی دارد.