کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7361814 1478894 2018 62 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Cash windfalls and acquisitions
ترجمه فارسی عنوان
خرابی های نقدی و خرید
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
در این مقاله اثر تأخیرات نقدی بر سیاست های شرکت های تجاری بررسی می شود. به عنوان شناسایی، من از یک اصلاحات مالیاتی در آلمان استفاده می کنم که شرکت ها را مجبور به فروش مالیات سهام خود می کند. شرکت هایی که با فروش مشارکت سهام توانستند پول نقد به دست آورند، احتمال افزایش شرکت های دیگر را با 14 درصد افزایش می دهد. من متوجه می شوم که این خرید های اضافی ارزش شرکت را از بین می برند. پس از اصلاحات مالیاتی، شرکت های تحت تاثیر در معامله اعلامیه خرید، کاهش 1.2 درصدی را تجربه می کنند. این اثرات برای افزایش حجم نقدینگی بیشتر است. یافته های من سازگار با نظریه جریان نقد آزاد است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی مدیریت، کسب و کار و حسابداری حسابداری
پیش نمایش مقاله
خرابی های نقدی و خرید
چکیده انگلیسی
This article studies the effect of cash windfalls on the acquisition policy of companies. As identification, I use a German tax reform that permitted firms to sell their equity stakes tax free. Companies that could realize a cash windfall by selling equity stakes see an increase in the probability of acquiring another company by 14%. I find that these additional acquisitions destroy firm value. Following the tax reform, affected firms experience a decrease of 1.2 percentage points in acquisition announcement returns. These effects are stronger for larger cash windfalls. My findings are consistent with the free cash flow theory.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Financial Economics - Volume 128, Issue 2, May 2018, Pages 287-319
نویسندگان
,