Capital gains lock-in and governance choices

تفاوت درآمدهای جمع آوری شده و حساسیت مالیاتی سرمایه گذاران موجب تغییر در درآمد سرمایه ای می شود که در طول سرمایه گذاری در صندوق های متقابل حتی برای سهام مشابه در همان زمان تاثیر می گذارد. با بهره گیری از این تنوع، ما این تاثیر را بر تصمیم گیری های اداری صندوق تأثیر می گذاریم: درآمد سرانه بالاتر باعث کاهش احتمال خروج صندوق قبل از رای گیری های مخالف و افزایش احتمال رای دادن صندوق نسبت به مدیریت می شود. با توجه به انگیزه مالیاتی، این یافته ها در میان وجوه با سرمایه گذاران حساس مالیاتی متمرکز است. علاوه بر این، افزایش کل سرمایه در کل صندوق های نگهداری سهام، پیش بینی می کند که مدیریت احتمال بالاتر، رأی را از دست می دهد و احتمال پایین بودن رأی مخالف ارائه می شود.