Advising shareholders in takeovers

در این مقاله نقش مشاوره ای در هیئت مدیره مورد بررسی قرار گرفته است. من یک مدل را توسعه می دهم که در آن حق بیمه پذیرش و توانایی هیئت مدیره هدف برای مقاومت در برابر نفوذ، درونی هستند. تجزیه و تحلیل مربوط به تاثیر هیئت مدیره بر سهامداران هدف و واکنش بازار به توصیه های خود را به ویژگی های مختلف خریدار و هدف است. من همچنین نشان می دهم که ارزش سهام سهام مورد نظر می تواند با تخصص هیئت مدیره کاهش یابد و در صورتی که هیئت مدیره در برابر پذیرش منحرف شود، آن حداکثر می شود. به طور کلی، توصیه های غیرمستقیم و نادیده گرفته شده لزوما شواهدی نیست که هیئت مدیره هدف هیچ تأثیری بر نتیجه پیروزی ندارد. شاید شگفت آور، تحت ساختار هیئت مدیره مطلوب، سهامداران هدف، توصیه های هیئت مدیره را نادیده می گیرند، که در تعادل هرگز آموزنده نیستند.