Private sector share of external debt and financial stability: Evidence from bank loans

در دو دهه گذشته، بخش خصوصی سهم قابل توجهی در کل مبلغ بدهی بین المللی ارز (سهم بخش خصوصی از بدهی خارجی) را به ویژه در کشورهای در حال توسعه قرارداده است. در این مقاله، من تجربی اثر این پدیده را بر قیمت وام بانکی بررسی می کنم. من متوجه می شوم که سهم بخش خصوصی از بدهی های خارجی منفی و به طور قابل توجهی قیمت وام های بانکی را تحت تاثیر قرار می دهد. این نتیجه از این فرضیه پشتیبانی می کند که بدهی های بخش خصوصی به میزان ثبات مالی بین المللی نسبت به بدهی های دولتی کمک می کند. با این وجود، این تأثیر با حضور رژیم های ثابت مبادله ای که با توجه به اساسات نامناسب است، لغو می شود. در چنین شرایطی، بخش خصوصی ممکن است از تحریفات بازار سرمایه که توسط مقامات رسمی نگهداری می شود بهره مند شود و در نتیجه کشور را به بی ثباتی مالی بیشتر برساند. نتایج بیشتر نشان می دهد که افزایش ثبات مالی ناشی از استفاده موثر از بودجه و کاهش هزینه های نظارت است.