The puzzling media effect in the Chinese stock market

با توجه به کنترل شدید رسانه ها، آیا اثر رسانه ای در چین وجود دارد، سوال بسیار مورد بحث قرار گرفته است. این مطالعه بر روی بازارهای سهام چین تمرکز می کند و تاثیر رسانه های مختلف بر بازده سهام را گزارش می دهد. نتایج تجربی نشان می دهد که شرکت های بزرگ، شرکت های رشد و شرکت های دارای اهرم های بالایی در گزارش های رسانه ای بیشتر دیده می شود. علاوه بر این، سهام اغلب در اخبار گزارش عملکرد بازده سهام بالاتر از کسانی که کمتر پوشش داده شده توسط رسانه ها. سهام با پوشش رسانه ای بسیار زیاد نیز دارای الفاظ قابل توجهی در مدل پنج عامل فاما-فرانسوی است. نتایج به دست آمده مستلزم مدل سازی تنظیمات و عوامل خطر شناخته شده است. کنترل برای اندازه، تجزیه و تحلیل بیشتر نشان می دهد که اثر رسانه ها تاثیر اندازه را کاهش می دهد و به نظر می رسد در میان سهام کوچک برجسته تر است. افزایش در پوشش رسانه ها منجر به فشار مثبت قیمت در ماه جاری می شود و پس از آن یک بازگشت برگشت درازمدت خواهد بود. الگوی بازگشت ناشی از افزایش غیرعادی در پوشش رسانه ای نیز از نظریه توجه حمایت می کند.