کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7374232 1479843 2018 19 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Do Chinese mutual funds time the market?
ترجمه فارسی عنوان
آیا چینی های سرمایه گذاری هم زمان بازار را انجام می دهند؟
ترجمه چکیده
این مقاله به بررسی توانایی های زمان بندی بازار از مدیران صندوق های سرمایه گذاری چینی در سه بعد می پردازد: بازده بازار، نوسان و نقدینگی. با استفاده از نمونه ای از بودجه سهام از ژوئیه 2005 تا ژوئن 2016، شواهد محکمی دریافت می کنیم که صندوق های متقابل می توانند نوسانات و نقدینگی بازار را در بر بگیرند. نتایج ما نشان می دهد که تنها صندوق های رشد در شرق، توانایی بازپرداخت بازار را دارند. ما همچنین می بینیم که در میان وجوه با اهداف سرمایه گذاری های مختلف، بودجه تعادل مهمترین زمان نوسانات را دارند، در حالی که بودجه های رشد مهمترین قابلیت های زمانبندی نقدینگی را دارند. یافته های ما قویا به توضیحات جایگزین، از جمله زمان بندی سبک، دارایی های غیر مالی و واکنش بازار است. تجزیه و تحلیل بوت استرپ نشان می دهد که شواهد را نمی توان به موفقیت آموخت. برای هر سه شکل از زمان بندی بازار، یک تایمر موفق دارای تمایل بیشتری است. در نهایت، ما متوجه می شویم که صندوق های سرمایه گذاری چینی قادر به نشان دادن بی ثباتی بازار و تداوم زمان بندی نقدینگی در آزمون خارج از نمونه می باشد. هیچ شواهدی برای حضور پایدار بودن زمان برگشت وجود ندارد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
چکیده انگلیسی
This paper explores market timing abilities of Chinese mutual fund managers from the three dimensions: market return, volatility, and liquidity. Using a sample of equity funds from July 2005 to June 2016, we find strong evidence that mutual funds can time the market volatility and liquidity. Our results show that only growth-oriental funds have the ability to time the market returns. We also find that among funds with different investment objectives, balance funds have the most significant volatility timing while growth funds have the most significant liquidity timing ability. Our findings are robust to alternative explanations, including style timing, illiquid holdings, and market reaction. Bootstrap analysis indicates that the evidence cannot be attributable to luck. For all three forms of market timing, a successful timer tends to have higher turnover rate. Finally, we find that Chinese equity mutual funds are able to demonstrate market volatility and liquidity timing persistence in the out-of-sample test. No evidence is found for the presence of return timing persistence.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Pacific-Basin Finance Journal - Volume 47, February 2018, Pages 1-19
نویسندگان
, , , , ,