Investor attention, analyst recommendation revisions, and stock prices

ما شواهدی ارائه می دهیم که سرمایه گذاران پس از ارتقاء توصیه های تحلیل گران، تحت فشار قرار می گیرند؛ با این حال، واکنش های قیمت پس از کاهش سریع تر می شود. ما توجه سرمایه گذاران فردی را با استفاده از شاخص حجم جستجوی گوگل اندازه گیری می کنیم. یافته های ما نشان می دهد که پس از ارتقاء، سهام هایی که بیشترین توجه سرمایه گذاران را دارند، به طور قابل ملاحظه ای نسبت به سهام هایی که سطح بالایی از سرمایه گذاران نهادی را دریافت می کنند، کمتر تحت تاثیر قرار می گیرند. از سوی دیگر، پس از کاهش توصیه ها، سهام با سطوح بالاتری از توجه قبلی از سرمایه گذاران فردی بیش از حد واکنش نشان می دهد و به طور قابل توجهی افزایش قیمت را در مقایسه با سهام که سطح بالایی از سرمایه گذاران نهادی را دریافت کرد. نتایج ما نشان می دهد که سرمایه گذاران فرد قابل توجه ممکن است منطقی نیستند؛ از این رو توجه سرمایه گذار و پیچیدگی سرمایه گذاران برای کشف قیمت در بازار مهم هستند.