Persistence of announcement effects on the intraday volatility of stock returns: Evidence from individual data

ما اثرات پایداری را در روابط تجربی بین انتشار اعلامیه ها و نوسانات بازگشت چهار شرکت بزرگ بازار سهام فرانسه با استفاده از داده های فرکانس بالا در طول دوره 1995-1999 تحلیل می کنیم. علاوه بر ثبات نهادی آن، این دوره نمونه، مانع از مشکالت اقتصادی ذاتی ورود به اخبار همزمان می شود. رویکرد ما به ادبیات مربوطه کمک می کند که در آن به تمرکز بر انعطاف پذیری سهام به جای شاخص ها تمرکز می کنیم، می توانیم اعلامیه های خاص و اقتصاد کلان را تشخیص دهیم، و هم از زمان تأثیرات اعلام شده و هم از الگوهای پاسخ قیمت سهام. ما دریافتیم که نوسانات فردی ما تحت تأثیر یک اثر بازار سیستماتیک، جلوه های تقویم، اعلامیه های مربوط به محیط اقتصاد کلان شرکت ها و اعلامیه های مربوط به روابط استراتژیک شرکت ها و رقبای آنها و نتایج تجاری است. ما شواهدی را نشان می دهیم که تمام واکنش های بی ثبات به تدریج با افق های تداوم در محدوده یک تا سه ساعت تکرار می شود، که نشانگر میزان ناکارایی بازار بورس فرانسوی در طول دوره است. این ناکارآمدی را می توان به عنوان یک زمینه پرورش برای پیاده سازی سیستم های اطلاعاتی و تجاری پررنج تر، که به بازارها اجازه می داد تا به سمت بهره وری بیشتری حرکت کنند، مورد توجه قرار گیرد.