The effect of voluntary versus mandatory adoption of trading policies on the returns to insider trades

یک سیاست بازرگانی داخلی یک جنبه حیاتی از یک حکومت داخلی شرکت است که تضمین حفظ شفافیت شرکت ها است. ما تاثیر سیاست های معاملاتی را بر بازده معاملات خود توسط شرکت های داخلی در دو دوره بررسی می کنیم: یکی که در آن تصویب یک سیاست داوطلبانه است و دیگری در صورت لزوم. در ابتدا، متوجه می شویم که الزام به اطلاع شرکت قبل از تجارت، در روزهای خارج از پنجره های مجاز بازرگانی، بازده بازرگانی پایین تر را به دنبال نخواهد داشت. در جایی که تصویب یک سیاست اجباری است، بازده بازرگانی در طول پنجره های محدود ساخته شده بالاتر است و الزام برای اعلام قبل از تجارت به طور قابل توجهی این بازده ها را کاهش می دهد. افشای اجباری یک سیاست تجاری در کاهش بازدهی از تجارت خودی موثر است و اعتبار سرمایه گذاران را با افزایش شفافیت نشان می دهد.