Determinantes de la tasa de cambio en Colombia: un enfoque de microestructura de mercados

این کار به دنبال ارائه برخی از عناصر اضافی در درک پویایی نرخ ارز در کلمبیا است. اول، آن را از اطلاعاتی از یک نظرسنجی که به بازیکنان بازار ارز مبادرت می کند استفاده می کند. این نشان دهنده تفاوت بین شرکت کنندگان در بازار در مورد عوامل تعیین کننده نرخ ارز در کوتاه مدت، متوسط ​​و بلند مدت است. در اولین مورد، عوامل تعیین کننده در درجه اول به اثرات ریزساختار بازار پاسخ می دهند در حالی که در میان مدت و بلند مدت، نرخ ارز عمدتا به اساس اصول اقتصادی آن هدایت می شود. نمایندگان همچنین اهمیت فزاینده فاکتورهای بین المللی را نسبت به موقعیت در تعیین پویایی این متغیر برجسته کرده است. این مطالعه به طور خاص بر عوامل تعیین کننده کوتاه مدت نرخ ارز متمرکز است که در آن عناصر ریز ساختار بیشتر مرتبط می شوند. برای این منظور، مدل نظری توسعه یافته توسط کایل (1985) ارائه شده است، که اهمیت عوامل ریز ساختار را در تعیین نرخ ارز در یک سناریوی اطلاعات نامتقارن و عوامل استراتژیک برجسته می کند. بر اساس شناسایی این عوامل تعیین کننده ریزپردازنده، یک مدل تجربی با استفاده از اطلاعات به طور مستقیم از صفحه نمایش معاملات روزانه بارگیری شد. این مدل برای تأیید برخی از نتایج نظرسنجی استفاده می شود. به طور خاص، اهمیت فزاینده فاکتورهای بین المللی نسبت به عوامل محلی، و نیز تأثیر مداخله بانک مرکزی بر پویایی نرخ ارز در کلمبیا را تأیید می کند.