Stochastic volatility implies fourth-degree risk dominance: Applications to asset pricing

سهم نوسان احتمالی در حل پازل قیمت گذاری دارایی چیست؟ من نشان می دهم که افزایش خطر ابتلا به واریانس مصرف در آینده، واریانس بدون قید و شرط را تغییر نمی دهد، اما موجب کاهش شدید در مصرف در آینده در معرض خطر چهار درجه می شود، و به ویژه افزایش سقط جنین آن افزوده می شود. اگر شوکهای ناشی از رشد مصرف پایدار باشند، ساختار اصطلاح گرانی بیش از حد سالانه افزایش می یابد. در یک اقتصاد لوکاس با یک نماینده اتحادیه اروپا این افزایش اضافی را افزایش می دهد اگر و فقط اگر مشتق چهارم عملکرد تابع تو منفی باشد و ساختار اصطلاح آن را افزایش دهد. نوسانات مستمر اتفاقی همچنین نرخ بهره را کاهش می دهد و تنها اگر مشتق پنجم تو مثبت باشد و ساختار آن را کاهش می دهد. این شرایط در معرض خطر انحصاری ریسک ثابت قرار دارند و این نتایج برای تنظیمات اپستین-زین قوی است. ما نشان می دهیم که نوسانات احتمالی مداوم با شواهد نشان می دهد که تورم بیش از حد رشد مصرف مثبت است و ساختار طولانی مدت را با استفاده از داده های رشد سه ماهه در ایالات متحده بین سال های 1947 تا 2016 داشته است.