Limits to arbitrage and hedging: Evidence from commodity markets

ما یک مدل تعادلی از بازار های کالایی را ایجاد می کنیم که سوداگران محدودیت سرمایه ای دارند و تولید کنندگان کالاها تقاضای هزینۀ آینده برای کالاها را تامین می کنند. افزایش تقاضای هشداردهنده تولید یا محدودیتهای سرمایهگذاران سود باعث افزایش هزینههای هزینهسازی از طریق فشار قیمت بر آینده میگردد. این به نوبه خود بر مبادلات تعادلی تولید کنندگان و تصمیم گیری در عرضه تأثیر می گذارد و موجب ایجاد ارتباط بین یک اصطکاک مالی در بازار آتی و قیمت های نقطه ای کالای می شود. مطابق با مدل، اقدامات تمایل تولیدکنندگان به پیش بینی پیش بینی های آینده و قیمت های نقطه ای در اطلاعات بازار نفت و گاز از سال 1979 تا سال 2010 می باشد. مؤلفه ی حق بیمه آتی کالا در رابطه با تقاضای هشدار دهنده تولید، زمانی که فعالیت سودآوری کاهش می یابد، افزایش می یابد. ما نتیجه می گیریم که محدودیت های داوری مالی، محدودیت هایی برای تولیدکنندگان را تامین می کند و تأثیرات عرضه کالاها و قیمت های متعادل را تحت تاثیر قرار می دهد.