Pricing of long-dated commodity derivatives: Do stochastic interest rates matter?

آیا مدل های نرخ بهره تصادفی، فراتر از نوسانات تصادفی، عملکرد قیمت گذاری را در مشتقات کالاهای بلند مدت بهبود می بخشند؟ برای پاسخ به این سوال، ما مدل های قیمت آتی برای مشتقات کالایی را در نظر می گیریم که اجازه می دهد که نرخ نوسانات تصادفی و نرخ بهره تصادفی و ساختار همبستگی بین متغیرهای اساسی وجود داشته باشد. ما عملکرد قیمت گذاری تجربی این مدل ها را بر قیمت گذاری مشتقات نفت خام طولانی مدت بررسی می کنیم. برآورد پارامترهای مدل از قیمت های قیمت نفت و قیمت گزینه های نفت خام تاریخی، ما دریافتیم که مدل های نرخ بهره تصدیق عملکرد قیمت گذاری در مشتقات نفت خام بلند مدت را بهبود می بخشد، زمانی که نرخ نوسانات نرخ بهره نسبتا بالا است. علاوه بر این، افزایش ابعاد مدل، تمایل به بهبود قیمت گذاری در قیمت های بلند مدت قیمت نفت خام ندارد، اما برای قیمت های بلندمدت آینده آتی مهم است. ما همچنین شواهد تجربی را برای همبستگی منفی بین قیمت آتی نفت خام و نرخ بهره که شواهد بالقوه ای را برای قیمت های بلند مدت قیمت نفت خام عرضه می کنند، پیدا می کنیم.