کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
11029783 1646440 2018 36 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Interest rate pass-through since the euro area crisis
ترجمه فارسی عنوان
نرخ بهره از زمان بحران منطقه یورو عبور می کند
ترجمه چکیده
بحران مالی با تکه تکه شدن در انتقال سیاست پولی مشخص شده است، همانطور که در پراکندگی بالا در نرخ بهره وام های بانکی به شرکت های منطقه یورو منعکس شده است. عدم همبستگی در قیمت های بهره نیز در داخل کشور ظاهر شد و این نشان می دهد که تفاوت های اقتصاد کلان تنها ریسک پراکندگی نیستند. با استفاده از داده های فردی بانکی برای دوازده کشور در منطقه یورو تقریبا یک دهه از آغاز بحران را پوشش می دهیم، ویژگی های ترازنامه ای را که به این تقسیم بندی کمک کرده اند شناسایی می کنیم و سهم انحراف در نرخ های بهره را از نرخ های سیاست که هر کدام مشخصه. نابرابری عبور از طریق نرخ بهره با استفاده از یک چارچوب اصلاح خطا که برای تنوع اقتصاد کلان و ساختار بازار حساب می شود و شامل ویژگی های بانک استاندارد مانند اندازه، سرمایه و نقدینگی، و همچنین متغیرهایی است که دسترسی مالی به بانک ها، ریسک و دارایی را جذب می کند کیفیت نتایج نشان می دهد که تغییرات در نرخ های بازار پول توسط بانک مرکزی به نرخ وام دهی شرکت ها ناقص است. نشان داده شده که بازده اوراق قرضه بر هزینه های مالی برای شرکت ها، به ویژه در کشورهای دارای فشار استراتژیک تاثیر می گذارد و تمرکز بازار با کاهش کوچکتر نرخ های وام دهی همراه است. با توجه به ویژگی های بانک، اختلال در دارایی منجر به کاهش قابل ملاحظه ای در گذر می شود. اندازه بانک، به عنوان یک پروکسی برای قدرت بازار، و وابستگی به تأمین منابع مالی بانک مرکزی، موجب گذراندن وام های کوچکتر می شود، در حالی که سرمایه برای وام های بزرگتر اهمیت دارد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
چکیده انگلیسی
The financial crisis has been characterised by fragmentation in the transmission of monetary policy, as reflected in the high dispersion in interest rates on bank loans to euro area firms. Heterogeneity in interest rate pricing also emerged within countries, suggesting that macroeconomic differences were not the only driver of dispersion. Using individual bank data for twelve euro area countries covering almost a decade since the start of the crisis, we identify the balance sheet characteristics that contributed to this fragmentation and document the share of the deviation in interest rates from policy rates that is accounted for by each characteristic. Interest rate pass-through heterogeneity is estimated using an error correction framework that accounts for macroeconomic variation and market structure, and includes standard bank characteristics, such as size, capital and liquidity, as well as variables that capture banks' funding access, risk and asset quality. Results show incomplete pass-through of changes in money market rates targeted by the central bank to firms' lending rates. Sovereign bond yields are shown to affect the cost of finance for firms, particularly in stressed countries and market concentration is associated with smaller reductions in lending rates. With regard to bank characteristics, asset impairment leads to a significant decrease in pass-though. Bank size, as a proxy for market power, and reliance on central bank funding affect pass-through for smaller loans, while capital is more significant for larger loans.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Banking & Finance - Volume 96, November 2018, Pages 277-291
نویسندگان
, ,