Market maker competition and price efficiency: Evidence from China

ما آزمون رابطه بین رقابت سازنده بازار و بهره وری قیمت سهام. با استفاده از تعدادی از سازندگان بازار به عنوان یک پروکسی برای رقابت، نتایج نشان دهنده یک همبستگی مثبت قوی بین رقابت و بهره وری قیمت سهام است. افزون بر این، زمانی که رقیب سازندگان بازار توانایی تحقیق بیشتر دارند، بازدهی قیمت بالاتر است. ما پیشنهاد می کنیم که رقابت سازنده بازار باعث افزایش کارایی قیمت ها از طریق دو کانال می شود: 1) رقابت هزینه های معامله را کاهش می دهد و 2) بازار سازان بی اطلاع از سفارشات ارائه شده توسط سازندگان آگاه بازار از طریق رقابت می آموزند. این دوم تنها در گروهی از سازندگان بازار با تجربه های بالاتری اتفاق می افتد. نتایج نشان می دهد که با افزایش رقابت سازندگان بازار با توانایی و تجربیات تحقیقاتی بالا، بازدهی قیمت می تواند بهبود یابد.