Information advantage, short sales, and stock returns: Evidence from short selling reform in China

ما فروش کوتاه در اطراف اعلامیه های درآمدی را مطالعه می کنیم و منابع بالقوه اطلاعات آنها را بررسی می کنیم. با استفاده از معاملات منفرد فروش روزانه منحصر به فرد روزانه در چین، متوجه می شویم که فروشندگان کوتاه مدت به احتمال زیاد موقعیت های کوتاه خود را قبل از ایجاد سود منفی (مثبت) افزایش می دهند. علاوه بر این، فروش کوتاه قیمت غیر عادی به طور قابل توجهی با منفعت منفی پس از درآمد اعلام می شود. یافته های این تحقیق نشان می دهد که فروشندگان کوتاه به طور متوسط، معامله گران مطلع و پیشرفته هستند و می توانند از فرصت های سودآور موجود در اعلان های سود بهره برداری کنند. در نهایت، ما متوجه می شویم که سهام هایی که دارای حکومت ضعیف و یا خودی هستند، فروش های کوتاه و غیر عادی را در سود منفی (مثبت) غافلگیر می کنند، که نشان دهنده نشت اطلاعات شخصی از شرکت هایی با حکومت ضعیف است؛ که با استدلال نوشتار سازگار است. یافته های ما پیامدهای مهمی برای تنظیمات بازار سرمایه در چین دارد.