کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5053416 1476515 2016 17 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Further evidence on the rationality of interest rate expectations: A comprehensive study of developed and emerging economies
ترجمه فارسی عنوان
شواهد بیشتر در مورد عقلانیت انتظارات نرخ بهره: یک مطالعه جامع از اقتصادهای توسعه یافته و در حال ظهور
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
این تحقیق با استفاده از یک منبع داده جدید نظرسنجی، آزمونهای غیرمستقیم و کارآیی پیش بینی های سه ماهه و دوازده ماهه پیش بینی نرخ بهره پیش بینی های کوتاه مدت و یک امنیت بلند مدت 10 توسعه یافته و 20 اقتصادهای در حال توسعه را انجام می دهد. نتایج آزمایشات غیرمستقیم در کشور متفاوت است. با این حال، نتایج آزمون برابری مبتنی بر پانل نشان می دهد که پیش بینی ها منحرف شده اند. نتایج حاصل از کارآیی نشان می دهد که پیش بینی کنندگان تمام اطلاعات موجود را در پیش بینی های خود در نظر نمی گیرند. ما همچنین دریافتیم که نرخ بهره در بازارهای در حال ظهور بیشتر قابل پیش بینی است از نرخ بهره بازارهای توسعه یافته در افق کوتاه به دلیل بالا بودن تورم در بازارهای نوظهور. ما همچنین برای اطمینان از یافته های ما، با تقسیم دوره نمونه به دو دوره زیر، قبل و بعد از بحران مالی جهانی در سال 2007 بررسی می کنیم. ما در مقایسه با دوره کامل، هیچ تفاوت معنی داری در نتایج زیر دوره ای پیدا نکردیم. با بررسی گروه جدیدی از کشورها (اقتصادهای نوظهور)، یک منبع داده جدید و یک رویکرد برآورد جدید، مطالعه ما به ادبیات کارآیی بازار مالی به ویژه در بازارهای نوظهور کمک می کند. سرمایه گذاران و سیاست گذاران پولی باید از این داده ها با دقت استفاده کنند زیرا پیش بینی ها کارآمد نیستند. این مطالعه همچنین برای شفافیت و استقلال سیاست پولی تاثیر می گذارد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
شواهد بیشتر در مورد عقلانیت انتظارات نرخ بهره: یک مطالعه جامع از اقتصادهای توسعه یافته و در حال ظهور
چکیده انگلیسی
This study performs unbiasedness and efficiency tests of three-month and twelve-month ahead interest rate forecasts of one short-term and one long-term security of 10 developed and 20 emerging economies by exploiting a new survey data source. The results of the country-specific unbiasedness tests are mixed. However, the panel-based unbiasedness test results show that forecasts are biased. The efficiency test results indicate that forecasters do not incorporate all available information into their forecasts. We also find that emerging markets' interest rates are more predictable than the developed markets' interest rates at the shorter horizon due mainly to high inflation in the emerging markets. We also check for the robustness of our findings by dividing the sample period into two sub-periods, before and after the global financial crisis of 2007. We did not find any significant difference in the sub-period results compared to the full period. By considering a new group of countries (emerging economies), a new data source, and a new estimation approach, our study contributes to the financial market efficiency literature, especially on emerging markets. Investors and monetary policy makers should use these data cautiously as forecasts are not efficient. The study also has implications for monetary policy transparency and independence.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Economic Modelling - Volume 54, April 2016, Pages 574-590
نویسندگان
, , ,