Does debt curb controlling shareholders' private benefits? Modelling in a contingent claim framework

بدهی در رابطه با اختلاف بین سهامداران کنترل و خارج از کشور به طور مرتب تحلیل نمی شود. در عین حال، اهرم بدهی به عنوان یک متغیر کلیدی در طراحی یک قرارداد کنترل، به عنوان یک نقش انضباطی قوی دارد. یک مدل ارزیابی ساده برای نشان دادن اینکه بدهی همچنین یک متغیر مدیریت است، استفاده می شود زیرا می تواند مزایای خصوصی را تعدیل یا افزایش دهد. استدلال می شود که در صورت کنترل توسط یک سهامدار غالب، یک مکانیزم نامتقارن خود تنظیم ممکن است توسعه یابد. سوالات مشترک کنترل، مزایای خصوصی و سطوح بدهی در یک چارچوب حاکمیت شرکتی مرتبط است. در سطوح پایین لایحه، بدهی نسبتا کمتر نسبت به موارد مزبور غیر اختصاصی است. وقتی اهرم از یک نقطه آستانه عبور می کند، به شدت انضباطی می شود. ما نشان می دهیم که در شرایط داده شده، یک مکانیزم خودتنظیمی توسعه می یابد که در آن سهامدار کنترل کننده انگیزه می گیرد که بدهی های کمتری داشته باشد، زمانی که می خواهد میزان تخصیص خصوصی خود را افزایش دهد.